Os custos econômicos da inflação

Em geral, as pessoas parecem saber que inflação muitas vezes não é uma coisa boa em um economia. Isso faz sentido, até certo ponto - a inflação se refere ao aumento dos preços, e o aumento dos preços é normalmente visto como algo ruim. Tecnicamente, porém, os aumentos no nível agregado de preços não precisam ser particularmente problemáticos se os preços de diferentes bens e os serviços aumentam uniformemente, se os salários aumentam em conjunto com os aumentos de preços e se as taxas de juros nominais se ajustam em resposta a mudanças nos preços. inflação. Em outras palavras, a inflação não precisa reduzir o poder de compra real dos consumidores.

Existem, no entanto, custos de inflação relevantes do ponto de vista econômico e que não podem ser facilmente evitados.

Quando os preços são constantes por longos períodos de tempo, as empresas se beneficiam por não precisarem se preocupar em alterar os preços de sua produção. Quando os preços mudam ao longo do tempo, por outro lado, as empresas preferem mudar seus preços em para acompanhar as tendências gerais dos preços, pois essa seria a maximização do lucro estratégia. Infelizmente, a alteração de preços geralmente não é gratuita, pois a alteração de preços requer a impressão de novos menus, a remarcação de itens e assim por diante. As empresas precisam decidir se operam a um preço que não maximiza o lucro ou incorrem nos custos de menu envolvidos na alteração de preços. De qualquer forma, as empresas suportam um custo muito real da inflação.

Enquanto as empresas são as que incorrem diretamente nos custos do cardápio, os custos com couro de calçados afetam diretamente todos os detentores de moeda. Quando a inflação está presente, existe um custo real para manter caixa (ou manter ativos em contas de depósitos que não geram juros), uma vez que o dinheiro não comprará tanto amanhã quanto poderia hoje. Portanto, os cidadãos têm um incentivo para manter o mínimo de dinheiro disponível, o que significa que eles precisam ir ao caixa eletrônico ou transferir dinheiro com frequência. O termo custos de couro de sapato referem-se ao custo figurativo da substituição de sapatos com maior frequência devido ao aumento no número de viagens ao banco, mas os custos com couro são um fenômeno muito real.

Os custos do couro do sapato não são um problema sério nas economias com inflação relativamente baixa, mas se tornam muito relevantes nas economias que sofrem hiperinflação. Nessas situações, os cidadãos geralmente preferem manter seus ativos como moeda estrangeira em vez de moeda local, o que também consome tempo e esforço desnecessários.

Quando a inflação ocorre e os preços de diferentes bens e serviços aumentam a taxas diferentes, alguns bens e serviços se tornam mais baratos ou mais caros em um sentido relativo. Essas distorções de preços relativos, por sua vez, afetam a alocação de recursos para diferentes bens e serviços de uma maneira que não aconteceria se os preços relativos permanecessem estáveis.

A inflação inesperada pode servir para redistribuir a riqueza em uma economia, porque nem todos os investimentos e dívidas são indexados à inflação. Uma inflação acima do esperado reduz o valor da dívida em termos reais, mas também reduz o retorno real dos ativos. Portanto, uma inflação inesperada serve para prejudicar os investidores e beneficiar aqueles que têm muitas dívidas. Provavelmente, esse não é um incentivo que os formuladores de políticas desejam criar em uma economia, portanto pode ser visto como outro berço da inflação.

Nos Estados Unidos, existem muitos impostos que não se ajustam automaticamente à inflação. Por exemplo, os impostos sobre ganhos de capital são calculados com base no aumento absoluto no valor de um ativo, não no aumento do valor ajustado pela inflação. Portanto, a taxa efetiva de imposto sobre ganhos de capital quando a inflação está presente pode ser muito superior à taxa nominal declarada. Da mesma forma, a inflação aumenta a taxa efetiva de imposto paga sobre a receita de juros.

Mesmo que os preços e os salários sejam flexíveis o suficiente para se ajustar bem à inflação, a inflação ainda torna as comparações de quantidades monetárias ao longo dos anos mais difíceis do que poderiam ser. Dado que pessoas e empresas gostariam de entender completamente como seus salários, ativos e dívidas evoluem ao longo tempo, o fato de a inflação tornar mais difícil isso pode ser visto como mais um custo de inflação.