Na década de 1960, os formuladores de políticas pareciam apegados às teorias keynesianas. Mas, retrospectivamente, a maioria dos americanos concorda, o governo cometeu uma série de erros na arena da política econômica que acabaram por levar a um reexame da política fiscal. Após promulgar um corte de impostos em 1964 para estimular crescimento econômico e reduzir o desemprego, o Presidente Lyndon B. Johnson (1963-1969) e o Congresso lançaram uma série de programas de gastos domésticos caros, projetados para aliviar a pobreza. Johnson também aumentou os gastos militares para pagar pelo envolvimento americano na Guerra do Vietnã. Esses grandes programas governamentais, combinados com fortes gastos do consumidor, impulsionaram a exigem bens e serviços além do que o economia poderia produzir. Os salários e os preços começaram a subir. Logo, os salários e preços crescentes se alimentavam em um ciclo sempre crescente. Esse aumento geral de preços é conhecido como inflação.
Keynes argumentou que, durante esses períodos de excesso de demanda, o governo deveria reduzir gastos ou aumentar impostos para evitar a inflação. Mas é difícil vender politicamente políticas fiscais anti-inflacionárias, e o governo resistiu a mudar para elas. Então, no início dos anos 70, o país foi atingido por um forte aumento no mercado internacional.
óleo e preços dos alimentos. Isso representava um dilema agudo para os formuladores de políticas.A estratégia anti-inflação convencional seria restringir exigem cortando gastos federais ou aumentando impostos. Mas isso teria drenado a renda de um economia já sofre de maior óleo preços. O resultado teria sido um forte aumento do desemprego. Se os formuladores de políticas optassem por combater a perda de renda causada pelo aumento óleo os preços, no entanto, teriam que aumentar os gastos ou cortar impostos. Como nenhuma política poderia aumentar a fornecem do óleo ou comida, no entanto, aumentando exigem sem mudar fornecem significaria apenas preços mais altos.
O Presidente Carter Era
O presidente Jimmy Carter (1976 - 1980) procurou resolver o dilema com uma estratégia dupla. Ele engrenou politica fiscal no combate ao desemprego, permitindo que o déficit federal aumente e estabelecendo programas anticíclicos de empregos para os desempregados. Para combater a inflação, ele estabeleceu um programa de controle voluntário de salários e preços. Nenhum elemento dessa estratégia funcionou bem. No final da década de 1970, o país sofria alto desemprego e alta inflação.
Enquanto muitos americanos viam essa "estagflação" como evidência de que os keynesianos economia não funcionou, outro fator reduziu ainda mais a capacidade do governo de usar politica fiscal para gerenciar a economia. Os déficits agora pareciam ser uma parte permanente do cenário fiscal. Os déficits surgiram como uma preocupação durante a estagnada década de 1970. Então, na década de 1980, eles cresceram ainda mais à medida que o Presidente Ronald Reagan (1981-1989) perseguia um programa de corte de impostos e aumento dos gastos militares. Em 1986, o déficit havia aumentado para US $ 221.000 milhões, ou mais de 22% do total dos gastos federais. Agora, mesmo que o governo quisesse adotar políticas de gastos ou impostos para aumentar a demanda, o déficit tornava essa estratégia impensável.
Este artigo foi adaptado do livro "Estrutura de tópicos da economia dos EUA", de Conte e Karr, e foi adaptado com permissão do Departamento de Estado dos EUA.