Um guia para a teoria da paridade do poder de compra

Paridade do poder de compra (PPP) é um conceito econômico que afirma que o taxa de câmbio real entre bens nacionais e estrangeiros é igual a um, embora isso não signifique que o valor nominal taxas de câmbio são constantes ou iguais a um.

Em outras palavras, o PPP apóia a idéia de que itens idênticos em diferentes países devem ter os mesmos preços reais em outro, que uma pessoa que compra um item no mercado interno deve poder vendê-lo em outro país e não ter mais dinheiro sobre.

Isso significa que a quantidade de poder de compra que um consumidor possui não depende da moeda com a qual ele está comprando. O "Dicionário de Economia" define a teoria das PPPs como aquela que "afirma que a taxa de câmbio entre uma moeda e outra está em equilíbrio quando seus poderes de compra domésticos nessa taxa de câmbio são equivalentes ".

Para entender melhor como esse conceito se aplicaria às economias do mundo real, observe o dólar dos Estados Unidos versus o iene japonês. Digamos, por exemplo, que um dólar americano (USD) possa comprar cerca de 80 ienes japoneses (JPY). Embora isso faça parecer que os cidadãos dos Estados Unidos têm menos poder de compra, a teoria das PPPs implica que há uma interação entre preços nominais e taxas de câmbio nominais, de modo que, por exemplo, itens nos Estados Unidos que vendem por um dólar sejam vendidos por 80 ienes no Japão, que é um conceito conhecido como real taxa de câmbio.

Veja outro exemplo. Primeiro, suponha que atualmente um dólar esteja sendo vendido por 10 pesos mexicanos (MXN) no mercado de taxas de câmbio. Nos Estados Unidos, os tacos de madeira são vendidos por US $ 40, enquanto no México, por 150 pesos. Como a taxa de câmbio é de um a 10, o morcego de US $ 40 custaria apenas US $ 15 se comprado no México. Há uma vantagem em comprar o morcego no México, então é muito melhor que os consumidores vão ao México comprar seus morcegos. Se os consumidores decidirem fazer isso, devemos esperar que três coisas aconteçam:

1. Os consumidores americanos desejam pesos mexicanos para comprar tacos de beisebol no México. Então eles vão para um taxa de câmbio e vender seus dólares americanos e comprar pesos mexicanos, e isso fará com que o peso mexicano se torne mais valioso em relação ao dólar americano.
2. A demanda por tacos de beisebol vendidos nos Estados Unidos diminui, então o preço cobrado pelos varejistas americanos diminui.
3. A demanda por tacos de beisebol vendidos no México aumenta, então o preço cobrado pelos varejistas mexicanos aumenta.

Eventualmente, esses três fatores devem fazer com que as taxas de câmbio e os preços nos dois países mudem, de modo que tenhamos paridade de poder de compra. Se o dólar dos EUA cair em uma proporção de um a oito em relação aos pesos mexicanos, o preço dos tacos de beisebol nos Estados Unidos desce para US $ 30 cada e o preço dos tacos de beisebol no México sobe para 240 pesos cada, teremos poder de compra paridade. Isso ocorre porque um consumidor pode gastar US $ 30 nos Estados Unidos por um taco de beisebol, ou ele pode pegar seus US $ 30, trocá-lo por 240 pesos e comprar um taco de beisebol no México e não está em melhor situação.

A teoria da paridade do poder de compra nos diz que os diferenciais de preço entre países não são sustentáveis a longo prazo pois as forças do mercado equalizarão os preços entre os países e alterarão as taxas de câmbio ao fazê-lo. Você pode pensar que meu exemplo de consumidores que cruzam a fronteira para comprar tacos de beisebol é irrealista as despesas da viagem mais longa eliminariam qualquer economia que você obtivesse ao comprar o bastão por um preço mais baixo.

No entanto, não é irreal imaginar um indivíduo ou empresa comprando centenas ou milhares de morcegos no México e depois enviando-os para os Estados Unidos para venda. Também não é irreal imaginar uma loja como o Walmart comprando morcegos do fabricante de custo mais baixo no México, em vez do fabricante de custo mais alto no México.

A longo prazo, ter preços diferentes nos Estados Unidos e no México não é sustentável porque um indivíduo ou empresa poderá obter uma arbitragem lucro comprando o bem mais barato em um mercado e vendendo-o por um preço mais alto no outro mercado. Como o preço de qualquer bem deve ser igual entre os mercados, o preço de qualquer combinação ou cesta de mercadorias deve ser igualado. Essa é a teoria, mas nem sempre funciona na prática.

Apesar de seu apelo intuitivo, a paridade do poder de compra geralmente não se aplica na prática, porque a PPP depende da presença de arbitragem oportunidades - oportunidades de comprar itens a um preço baixo em um local e vendê-los a um preço mais alto em outro - para reunir preços países diferentes.

Idealmente, como resultado, os preços convergiriam porque a atividade de compra aumentaria os preços em um país e a atividade de vendas aumentaria os preços no outro país. Na realidade, existem vários custos de transação e barreiras ao comércio que limitam a capacidade de fazer os preços convergirem por forças do mercado. Por exemplo, não está claro como alguém poderia explorar oportunidades de arbitragem para serviços em diferentes geografias, já que muitas vezes é difícil, se não impossível, transportar serviços sem custos adicionais de um local para o outro outro.

No entanto, a paridade do poder de compra é um conceito importante a ser considerado como cenário teórico de linha de base e, embora o poder de compra a paridade pode não se manter perfeitamente na prática, a intuição por trás dela coloca limites práticos sobre o quanto os preços reais podem divergir países.

Qualquer coisa que limite o livre comércio de mercadorias limitará as oportunidades que as pessoas têm em aproveitar essas oportunidades de arbitragem. Alguns dos limites maiores são:

1. Restrições de importação e exportação: Restrições como cotas, tarifas e leis dificultam a compra de produtos em um mercado e a venda em outro. Se houver um imposto de 300% sobre os tacos de beisebol importados, em nosso segundo exemplo, não será mais lucrativo comprar o taco no México, e não nos Estados Unidos. Os EUA também podem aprovar uma lei que torna ilegal importar tacos de beisebol. O efeito de cotas e tarifas foi coberto com mais detalhes em "Por que as tarifas são preferíveis às cotas?."
2. Custos de Viagem: Se for caro transportar mercadorias de um mercado para outro, esperaríamos ver uma diferença de preços nos dois mercados. Isso acontece mesmo em lugares que usam a mesma moeda; por exemplo, o preço dos produtos é mais baixo em cidades canadenses como Toronto e Edmonton do que em partes mais remotas do Canadá, como Nunavut.
3. Mercadorias Perecíveis: Pode ser simplesmente fisicamente impossível transferir mercadorias de um mercado para outro. Pode haver um lugar que venda sanduíches baratos na cidade de Nova York, mas isso não me ajuda se eu estiver morando em São Francisco. Obviamente, esse efeito é atenuado pelo fato de muitos dos ingredientes usados ​​na fabricação dos sanduíches serem transportável, esperamos que as fabricantes de sanduíches de Nova York e São Francisco tenham material semelhante custos. Essa é a base do famoso Big Mac Index da Economist, detalhado em seu artigo de leitura obrigatória "McCurrencies."
4. Localização: Você não pode comprar um imóvel em Des Moines e movê-lo para Boston. Por esse motivo, os preços dos imóveis nos mercados podem variar bastante. Como o preço da terra não é o mesmo em todo lugar, esperamos que isso tenha um impacto nos preços, já que os varejistas em Boston têm despesas mais altas do que os varejistas de Des Moines.

Portanto, embora a teoria da paridade do poder de compra nos ajude a entender os diferenciais das taxas de câmbio, elas nem sempre convergem a longo prazo, como a teoria da PPP prevê.